首先我们要知道债券价格，是由多种因素决定的。例如债券的息票率与市场利率的关系、债券期限以及发行者信用水平等。

咋眼一看利率下行并不是什么好事，因为传统理财产品的收益率统统都会下降，但对于债券市场来说，恰恰相反!

市场利率与债券的价格呈反方向的变动。当市场利率上升时，现有债券价格下跌;反之，市场利率下降时，现有债券价格上升。

实际上债券型基金赚钱，所依靠的就是债券的收益率跟价格呈反向变化原理。对于一个投资者购入中远期的债券，等市场利率下降了，持有资产的价格上升，自然带来了资本利得。

美联储紧急降息应对疫情风险

近期疫情的扩散激发了大众对经济衰退的担忧，全球股市大幅回撤，就连动荡环境下广受投资者追捧的债券基金也出现了大的波动。这让不少投资者感到恐慌，债券基金是否能躲避「危险」，幸免于难呢?

就在北京时间 3 月 3 日晚，美联储重磅放水! 突然宣布下调联邦基金利率目标区间 50 个基点，至1.00-1.25%，同时将超额准备金率(IOER)下调 50 个基点至1.1%。

背景：全球疫情扩散超预期

首先，降息的直接原因是疫情蔓延给经济前景带来风险。 2 月 20 日之前，疫情主要是在中国国内传播， 2 月 20 日后便开始迅速在全球其他国家蔓延。

截止 3 月 1 日，海外已经有 58 个国家发生新冠肺炎病毒疫情，2 月 27 日世卫组织总干事谭德塞表示，「现在中国以外地区才是最大担忧」。

新冠病毒疫情下，风险资产「惨遭通杀」

由于海外疫情加速扩散，全球资本市场经历了「风云变换」的一周， 风险资产迅猛大跌。 2 月下旬以来，美股(道琼斯指数)下跌 12.36%，S&P500 指数连续 7 个交易日下跌，跌幅为12.8%。此外，恐慌指数」 从14.4% 一路上行至 40.1%，铜价和原油价格下跌，原油猛跌13.55% …

图1：美股连续 7 个交易日下跌

利率下降，债券价格会上升，主要投资于债券的短债基金会因此受益，短债基金在收益率方面的竞争性优势日趋明显。

从风险收益特征上看，短债基金是定位于货币基金和中长债基之间的品种，填补了两者之间的空白。对于短债基金和长债基金的选择主要看利率的变化，参考十年期国债收益率，当利率处于低位时选择短债基金，因为长债基金更容易受市场利率的影响。

收益较货基更具竞争力

相比货币基金，短债基金的长期回报更高，业绩稳定，胜率也十分突出。对于这类定位于货币基金和中长债基之间，且兼具风险较低、收益较好，流动性高、费率低的短债基金，是当下货币政策持续宽松、以及利率和货币基金收益持续下滑的大趋势下的不二之选。

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